潮新闻客户端 记者 刘芫信

4个月过去了，虽然种植牙业务的增速有了明显提升，但通策医疗的股价还在种植牙集采的阴影中苦苦挣扎。

通策医疗（600763.SH）8月24日晚间发布半年度业绩报告称，2023年上半年营业收入约13.63亿元，同比增加3.38%；归属于上市公司股东的净利润约3.04亿元，同比增加2.99%；基本每股收益0.95元，同比增加3.26%。


(资料图片)

由于上半年的营收和净利润的增速都只有个位数，明显低于机构的预期，8月25日通策医疗的股价大幅低开后迅速封上跌停板，报95.45元，一天市值损失30多亿元。25日跌停后，通策医疗的股价离年内新低已经不到一个点的距离，不出意外，下周通策医疗的股价将创出年内新低，并创近三年来的新低。

通策医疗股价日K线图

通策医疗股价月K线图

通策医疗在半年报中解释，上半年公司营业收入增长主要系口腔医疗服务呈现恢复性增长所致。总体而言，在全球经济大环境下，2023年上半年，通策医疗业务全面恢复，主要财务指标呈恢复性增长趋势。下半年，公司各医院特别是蒲公英医院项目将持续发力，努力完成年度业绩增长目标任务，推动公司稳定持续发展。

不过，在2022年年报中，通策医疗曾在展望今年的经营计划时称，2023年是公司全面变革的落地实施年，公司紧密围绕战略规划制订经营计划，确保业绩增长不低于25%。这相当于给了机构投资者一个业绩增长的“锚”，现在个位数的增长明显让机构投资者有了巨大的心理落差。

通策医疗的高层在2022年股东大会上。图片来源于公司官网。

8月24日中报公布后，中信建投、兴业证券、中金公司、东北证券、美银证券等近两百人对通策医疗火速进行了线上调研。通策医疗董事长吕建明、总经理王毅女士、董秘张华、财务总监徐国喜和机构投资者进行了互动交流。

公司在此次线上调研中表示，公司上半年种植牙颗数为23500、同比+33.8%，集采落地后种植牙增速有明显提升。　

机构对杭口和城西医院收入下滑的原因颇为关心。对此，公司表示，平海路院和城西院的情况并不差，其中平海路院的净利率还是保持38%（扣除了投资收益），城西院净利率达到了36%。两个医院营收的下降主要因为医院医生对蒲公英医院的支持，影响了在总院的门诊时间。这种情况是蒲公英计划开展预期内的现象，后续随着蒲公英医院当地团队成熟，总院的盈利能力会进一步回归。　

公司在半年报中表示，2023年上半年，公司重点发展“蒲公英计划”，加速杭州口腔医院的分院建设。新增口腔医院达到盈亏平衡的速度远远超过我们的同行，甚至超过我们的预期，我们逆势而上，完成了有通策医疗特色的医生持股计划，为社会经济生活彻底恢复正常之后回到更加快速优质的增长打下了坚实的基础。上半年，公司口腔医疗门诊量达158万人次，相比去年同期的142.3万人次增长11.4%。上半年实现总营业收入13.63亿元，比去年同期增长3.38%，公司实现归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比增长2.99%。

分业务类型看，通策医疗旗下口腔医院主要业务由种植、正畸、儿科、修复、大综合五部分构成。上半年，这五项业务分别实现营收2.29亿元（+2.7%）、2.23亿元（-3.9%）、2.43亿元（+1.0%）、2.16亿元（+7.8%）、3.69亿元（+5.4%），其收入占比则分别为17.9%、17.4%、19.0%、16.9%、28.9%。

对于种植牙集采，通策医疗管理层有着独到的理解：种植牙集采是对全体国民做了一次持续2年的种植牙普及教育，客观上让更多人有种植需求。为此，目前通策医疗在做的是——“为口腔医疗需求的几何基数增长做好技术、组织、管理、价值观体系的准备。”

通策医疗在半年报中还做了一个展望：“2023年4月集采政策全面落地，预计会在2023下半年出现一个爆发点。”

不过，对于公司这个偏乐观的预期，机构明显是失望的，因为经营数据没能让他们看到这种有激情的未来，也无心再等待。

对于蒲公英医院的经营情况，公司介绍，截至6月末，蒲公英累计开业40家，其中本年投入运营14家，上半年共贡献收入2.71亿、同比+59%，净利润贡献2370万、同比+151%，净利率8.7%、同比提高3个百分点。未来蒲公英医院净利率提到20%以后会进入高速增长期。已经开业的40家蒲公英医院中，有近24家实现盈利，占比接近60%，30%的蒲公英医院接近盈亏平衡，10%的蒲公英医院处于培育期。　

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