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西南证券指出，预计CPI同比稳中趋升，PPI同比降幅继续收敛。7月，CPI继续高于PPI，CPI-PPI剪刀差较上月收敛至4.1%。CPI方面，在7月份的CPI同比变动中上年价格变动的翘尾影响约为0，上月为0.5个百分点；今年价格变动的新影响约为-0.3个百分点，上月为-0.5个百分点。生猪出栏量或逐步进入下行区间政策稳增长有望提振预期，蔬菜价格下降空间有限，食品CPI同比或趋于回升国际油价震荡上行以及国内促消费政策或支撑非食品价格稳中有升。综合来看，短期CPI转负更多受基数影响，后续随着经济复苏、需求回升，基数影响逐渐消退，CPI有望逐步回升。PPI方面，在7月份4.4%的PPI同比降幅中上年价格变动的翘尾影响约为-1.6个百分点，上月为-2.8个百分点；今年价格变动的新影响约为-2.8个百分点，上月为-2.6个百分点。国际油价震荡偏强，稳增长政策逐步落地，加之库存偏低，相关工业品价格有望回升，预计PPI同比降幅继续收敛。

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