既然很多人都喜欢看巴菲特的增减仓,那就看看伯克希尔?哈撒韦最新的持仓变化吧:前四大重仓股苹果、美国银行、美国运通和可口可乐不变;清仓了默沙东,减仓了艾伯维和百时美施贵宝;增持能源企业雪佛龙,新建仓药品特许权投资商皇家 医 药 公 司 和 地 板 龙 头Floor&Decor Holdings In(以下简称“FND”)。

这里面,新建仓的品种是市场最为关注的。对于皇家医药公司大家也许比较陌生,但实际上这家公司主要业务是金融特许权收入、无形特许权收入以及其他特许权收入,其中金融特许权收入占公司总营收比重最大。这个主业和巴菲特既往的投资理念是符合的,属于泛金融概念。但对于地板企业,也就是家居企业来说,是首次进入股神的法眼,毕竟不熟的行业是很难被股神关注的。此前,股神也短期介入过铁路和航空企业,理由是美国的新基建将复苏。那么,这次股神买入家居龙头的理由是什么呢?

其实,家居企业并不是股神不熟的行业。2019年三季度,巴菲特就买入高端家具零售商Restoration Hardware(以下简称“RH”),当时股神买入的理由也很奇特:RH的家具更有历史气息,这样的鲜明个往往被消费者认为独一无二,也更容易让人产生购买欲,由于RH积极转型,一度成为众多消费者争相打卡的“网红生活家居馆”。当然,股神也有自己的投资逻辑。他曾表示,家居店的运营和规模将会扩大,因为越来越多的美国人愿意租房,这一定程度上影响到了家居市场。

那么,这次入股神法眼的FND又有什么故事呢?在2020年《财富》100家增长最快的公司中,FND排名第48位;今年3月,花旗在一份零售业的展望报告中,将FND评为最佳零售增长故事;FND的仓储式门店均面积为7.7万方英尺,提供了与Lowe&aposs和家得宝等更普通的家装店相比无法匹敌的库存地板选择,目前其已经发展到 128 家门店,2020年的净销售额同比增长了12%。据介绍,FND拥有一个庞大而忠诚的专业客户群,管理层计划每年将门店数量增加20%,直到达到400家,为至少六年的稳步增长提供动力。

是的,你没有看错,巴菲特看中的还是增长潜力。也正是因为这种增长,加上股神的青睐,FND可以在强手如林的美国股市收获10.85倍的市净率和47.25倍的市盈率。要知道,股神一直青睐的可口可乐目前估值也只有27倍左右,其第一大重仓股苹果的估值只有25倍。

要说家居市场的需求增长,中国应该远超美国。因此,家居龙头企业似乎更应该受到关注。就目前情况看,连锁家居的龙头当属美克家居,这家企业一度被市场认为可能走宜家(创始人是隐形首富)的发展之路,所以股价曾经一度辉煌,但现在成为不折不扣的低价股。不过,美克家居股价虽低,估值也不高,按各大卖方机构2021年的业绩估算估值只有10倍左右,前三季度业绩增长接500%,而且三季度实控人美克集团、中阅战略优选私募、泰康人寿也是大举增持或积极买入,还是很有点意思。(刘柯)

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