除权(ex-right，XR)，是由于公司“股本”增加，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少(即被摊薄)，需要在发生该事实之后，从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的价格剔除行为。

在这两种情况发生时，股票会被除权处理：

(1) 一种情况是，上市公司按持股比例，免费分配新的股票，给在股权登记日持有公司股票的股东，作为股票股利(替代现金分红)。此时，公司的总股数会增加，但公司整体的实际价值并未发生变化，因此每股的价值被摊薄，每股的价格相应地应调减。

配股后的除权价=(股权登记日的收盘价+配股价×每股配股数)÷(1+每股配股数)

例如：某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，即每股送红股数为0.3，则次日股价为24.75÷(1+0.3)=19.04(元)。

(2) 还有一种情况是，上市公司向股东配股。配股是上市公司根据公司发展需要，向在股权登记日持有公司股票的股东，按其持股比例、以低于市价的某一特定价格(折价10%到25%，折价是为了鼓励股东出价认购)，配售一定数量的新股票的融资行为。在股权登记日持有公司股票的股东享有配股优先权，可自由选择是否参与配股。

由于配售的股票是以低于市场价格售出的，因此也会摊薄公司每股的价值，在配股后，公司每股的价格相应地应调减。

每股理论除权价格=(行权前发行在外普通股的公允价值总额+配股收到的款项)÷行权后发行在外的普通股股数

也可表示为：除权参考价格=(配股前最后一个交易日的收盘价格+配股价格*每股配股比例)/(1+配股比例)

(3) 导致上市公司总股本发生变化的情况有很多，主要包括：上市公司实施送股、(资本公积金)转增股票、配股、增发(分：公开增发、定向增发)、回购注销等。其中，送股、转增和配股是比较常见的会导致除权的情况。

由于目前在公开增发和定向增发的定价方面，都有“发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十”的规定，即和市场价颇为接近，因此上市公司均未进行除权处理。

融资时，如果上市公司除向原股东配股外，还进行向不特定的投资者进行“公开增发”，该股票增发后首个交易日股票价格不需要进行除权处理。

除权对股价的影响

除权当日，公司股票开盘价会陡然低开，这就是交易所强制除权的结果。投资者不必惊慌，虽然股价变小了，但股票账户中的股票数变多了，所以投资者持有的市值是不变的。至于后续走势，就得看大盘和公司经营情况了。

除权后的股票价格可能有两种走势：一是当发行公司获利能力良好、业绩优秀时，股票价格将随之上涨，并将除权差价补回，这种情况叫填权;另一种是当发行公司获利能力较差业绩不佳时，或除权以前股票上涨幅度已经过大时，股票价格会呈下跌趋势，这种情况叫贴权。

延伸知识：

除息，是由于公司向股东“分红”，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少，需要在发生该事实之后，从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的价格剔除行为。

强制除权除息是为了保护投资者利益。因为市场上的股票很多，哪只股票何时送股、转增股本或现金分红，一般投资者可能不清楚。假如股权登记日收盘价是10元，且没有强行除权除息，由于投资者不知道分红的事，可能会于分红完成后的次日，仍然以10元左右买入股票，这样对他来说是吃亏的。

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