上半年刚刚完成公司控股股东、实际控制人变更的海伦哲(300201.SZ)，昨晚再发公告，称公司持股5%以上一般股东MEI TUNG(CHINA) LIMITED(后文简称“美通公司”)计划未来6个月内减持不超过6200万股，占总股本比例5.96%。

值得一提的是，这已是海伦哲9月以来第三次发布股东减持公告。

多元化发展效果欠佳，计提坏账后交出最差半年报

公开资料显示，海伦哲成立于2005年，注册资本10.41亿元，2011年登陆创业板，成为国内首家高空作业车行业上市公司。上市之初，主要从事研发、生产经营高空作业车，以及为电力客户量身打造移动电源车、旁路带电作业车(组)、电力抢修车等电力应急保障车辆。

2012年，海伦哲进入军品及消防车的研发和生产经营业务领域。主要客户为解放军陆、海、空、火箭军和武警部队及各地消防队伍和企业专职消防队。

2019年，海伦哲以增资的方式取得Hermann Schmitz GmbH(赫尔曼·施密茨有限公司)66.53%的股权。

此外，公司还从事LED显示屏智能驱动电源的研发、生产和销售，客户主要为LED显示屏生产厂家;以及工业机器人的软件、硬件研发、设计、生产、销售及服务，着力3C集成、汽车电子市场。

不难发现，虽然自成立到现在不过十五年，但是海伦哲却布局了诸多业务。那么，致力于多元化发展的海伦哲，真实业绩又如何呢?

2020年半年报显示，报告期内海伦哲实现营收7.93亿元，同比增加19.41%;净利润-1848.08万元，同比下滑345.22%;扣非净利润-2228.77万元，同比下降975.15%。

仅从亏损数额来看，今年的这份中报可谓海伦哲上市以来最差半年报。

具体来看各业务板块对营收的贡献，军品和消防车实现营收3.06亿元，占营收比重达38.62%，营收规模同比增长43.71%;其后是高空作业车、电源车，分别实现营收1.81亿元、1.46亿元，占营收的比重达22.78%、18.45%，营收规模同比分别增长0.25%、148.62%;抢修车、其他、智能控制电源、自动集成控制系统、备件修理培训等营收占比均不足10%，分别实现营收6338.72万元、3208.38万元、2890.93万元、2572.46万元、964.43万元，占营收比重8.00%、4.05%、3.65%、3.24%、1.22%，营收规模同比分别增长96.28%、204.28%、-66.02%、-64.56%、-15.40%。

通过数据不难发现，军品和消防车虽然占据营收大头的位置，但由于毛利率仅为17.76%，显著低于高空作业车(毛利率29.44%)、电源车(毛利率26.58%)和抢修车(毛利率27.89%)，而这也对海伦哲的盈利能力构成了压制。

半年报显示，报告期内公司计提坏账损失3304.73万元，发生信用减值损失-3304.73万元，主要系子公司连硕科技和巨能伟业针对客户普遍遭受新冠肺炎疫情的影响，执行谨慎性的会计原则影响所致。

另外，海伦哲针对部分存货计提存货跌价准备和发生固定资产处置等事项，资产减值损失和资产处置收益合计损失947.82万元。

受上述事项拖累，海伦哲交出上市九年来最差“答卷”也不令人意外了。

变更控股股东、实控人后，大手笔减持高比例质押并存

业绩不理想以后，伴随而来的往往是股东的减持。

根据海伦哲昨晚发布的公告，本次拟减持的股东系上市公司第二大股东美通公司，持有1.40亿股股票，占总股本比例为13.41%。公告称，此次美通公司减持原因为股东自身资金需求。

无独有偶，就在十天之前，海伦哲还接连发布了两条减持公告。

两条公告，一条是关于云南国际信托有限公司-云南信托海伦哲2号员工持股集合资金信托计划近期减持919.24万股，减持股票占公司总股本的0.88%。

另一条是关于公司监事郭晓峰、副总经理马超、副总经理田志宝、财务总监陈庆军、副总经理兼董事会秘书陈慧源拟在未来6个月内以集中竞价方式合计减持不超过190.60万股，占公司总股本比例0.18%。

五位高管，拟减持数量最多的是马超，计划减持69.6万股;其次是田志宝，计划减持59.5万股;郭晓峰、陈庆军分别计划减持29.8万股和23.8万股，而陈慧源则计划减持7.9万股。

在此时间节点迎来高管密集减持，实在很难不让投资者产生“联想”。

显然，对于海伦哲的投资者而言，今年可谓多事之秋。

5月16日，海伦哲发布公司控股股东、实际控制人发生变更的公告。

公告称，公司控股股东江苏机电研究所与中天泽集团签署协议，江苏机电研究所拟将所持5204.61万股(占公司总股本的5%)转让给中天泽集团;江苏机电研究所、丁剑平与中天泽集团分别于4月13日及4月17日签署了协议，江苏机电研究所拟将其所持1.63亿股(占公司总股本的 15.64%)所对应的表决权委托给中天泽集团行使。

4月17日，丁剑平与中天泽集团签署了协议，丁剑平拟将其所持4522.13万股(占公司总股本的4.34%)所对应的表决权委托给中天泽集团行使;同日，各方声明：中天泽集团与丁剑平、江苏机电研究所之间构成一致行动关系，中天泽集团为被委托表决的唯一的、排他的代理人，有权根据自己的意志独立行使表决权。

根据协议，天泽集团有权改组董事会，并提名改组后的董事会多数席位，公司的控股股东及实际控制人将发生变化，公司的控股股东将变更为中天泽集团，实际控制人变更为金诗玮。

而此次变更控股股东及实控人，与原控股股东江苏机电研究所、原实控人丁剑平颇为紧张的资金状况不无关联。

2019年年报显示，彼时控股股东江苏机电研究所股权质押比例高达72.49%，实控人丁剑平股权质押比例更是达到了86.68%。

而到了今年，原控股股东和原实控人的质押比例双双有所下降。不过，翻阅财报，截至6月30日，海伦哲的十大股东中依然有多达半数的股东存在高股权质押的情况。

财报显示，持有1.63亿股的江苏省机电研究所股权质押比例为62.87%;持有6310万股的杨娅股权质押比例为98.67%;持有4522万股的丁剑平股权质押比例为42.46%;持有923.1万股的深圳市中亚图投资合伙企业股权质押比例为80.93%;持有817万股的田国辉股权质押比例为99.88%。

多元化布局业绩却难寻亮点，股东大手笔减持的同时，多位股东还存在高比例质押。海伦哲一言难尽的基本面，也让其股价走得颇为纠结。

9月9日，海伦哲的股价一度攀升至6.21元/股，创出年内新高，但随后便迎来巨幅调整，截至9月22日，海伦哲收盘报4.60元/股。从月K线看，海伦哲给二级市场的投资者们留下了一条长长的上影线……

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