银华内需精选混合(LOF)基金09月01日上涨0.81%，现价3.707元，成交1104.58万元。当前本基金场外净值为3.7770元，环比上个交易日上涨1.02%，场内价格溢价率为-1.06%。

本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨5.80%，近3个月本基金净值上涨37.55%，近6月本基金净值上涨46.85%，近1年本基金净值上涨105.72%，成立以来本基金累计净值为3.5910元。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为刘辉，自2017年03月15日管理该基金，任职期内收益130.59%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有大北农(持仓比例9.18%)、正邦科技(持仓比例8.79%)、圣农发展(持仓比例8.41%)、中科曙光(持仓比例8.18%)、贝达药业(持仓比例7.61%)、金山办公(持仓比例6.41%)、天邦股份(持仓比例6.03%)、天康生物(持仓比例5.73%)、迪安诊断(持仓比例5.72%)、兆易创新(持仓比例5.03%)。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年上半年的A股证券市场经受了疫情对心理的冲击，以及相应的经济不可避免的下滑所带来的企业盈利预期调整，并面对了中美之间战略竞争态势展开的间或干扰，而整体呈现了震荡的格局，并在这种震荡格局中实现了价格重心的上行。这反应了市场的内生动能在增强，也反映了市场作为偏多头市场的存在。这是我们在市场中去获取收益的基本环境条件。我们也预计，这种基本环境条件还会持续。

在2020年上半年，在结构上，以科技为代表的成长类公司，以及以白酒食品为代表的消费类公司表现较好;同时具有技术和消费特征的医药类公司，则在上半年表现尤为出色;新能源汽车也成为重要主线。在以上方向中，我们对于白酒食品涉猎较少，但对于其它几个重要方向，都在进行持续跟踪，并有所布局。

我们在上半年继续维持了农业、科技、医药的核心配置，并适当配置了金融、有色、环保等低估值品种。其中，我们继续认为农业是预期差极大的行业，并继续等待价格对于基本面变化和产业格局变化的表现。我们认为中国医药行业发展格局依然还在快速变化和演进中，优势公司会在未来的这个演进中获得更大的空间，具有长期成长轨迹，因此也维持了医药股的配置。我们坚信科技是长周期的机会，但认为其在2020年全年都会具有较大的波动水平，所以我们继续保持对科技的高度关注，但提高了对于科技类公司的波动控制。

我们持续关注美国债务结构的变化，所以对于美国联邦债务规模不断扩大的趋势较为重视，并认为弱势美元会在相当一段时间不可避免，并导致全球流动性的扩张。为此，我们也对于低估值品种进行了认真筛选和甄别。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为3.102元;本报告期基金份额净值增长率为41.26%，业绩比较基准收益率为2.13%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

对于2020年下半年，我们继续维持震荡市判断。同时我们不排除下半年出现指数性上升的可能性。

我们会专注于行业和公司基本面变化以及对这种变化的市场价格实现，以成长型思路构建组合的基础部分。同时我们会考虑到指数性变化的可能性，适当在价值端予以布局。我们会考虑到组合的平衡性，使之在传统的进攻能力之上，具有一定防御性。这是我们对于组合构建的基本考虑。

本基金资产大多数都建立在持续研判、持续跟踪与思考的基础上，更多服从于中长期逻辑和产业研究，布局框架较为稳定。我们力图建立可以不那么依靠市场波动和市场交易的投资框架。

我们会在2020年的下半年继续以农业、科技和医药为重心资产，并考虑将新能源纳入基本框架。同时我们对于家电、汽车、金融、有色等偏价值端行业，也开始重视，并会择机适度均衡。

几个重点配置方向考虑如下：

A、农业产业链。中国的动物蛋白供应及供应结构的变化，是影响深远而不可逆的，未来格局已经浮现，且沿着我们预期的方向在发展演进。我们欣喜于此前的产业发展演进推演逐一随着时间变为现实，并耐心等待着市场的价格去最终实现这种变化。同时，未来种业结构的变化，已经启程，我们高度重视。

B、科技产业链。继续优化结构并寻找重点子行业方向。科技产业链作为一个整体，可能在下半年波动加大，投资难度会上升。我们会着眼长远，立足产业研究挖掘投资机会。我们会始终保持在这个方向的基础配置。

C、医药类。本基金在2020年会将医药作为一个较为重要的配置方向，也会保持相当的基础配置。我们会在深入研究和持续跟踪的基础上，优化此部分资产，并作为长线资产来进行操作。

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