8月7日晚，中金黄金(600489)发布《中金黄金股份有限公司关于重大资产重组之非公开发行股票募集配套资金发行结果暨股本变动的公告》，标志着中金黄金非公开发行股票募集配套资金合计20亿元成功完成。至此，耗时两年多的资本运作圆满落幕。

作为一家A股上市黄金企业，近年来，中金黄金积极利用资本市场这个平台，通过股债联动的融资模式，加速储量升级和产能提升，核心竞争力得到加强，维护了全体股东的权益。尤其是今年上半年，创新完成市场化债转股项目，成为资本市场“重大无先例”优质项目的开拓者，还开展了第一期股票期权激励计划，为企业高质量发展引得活水来。

如今，中金黄金正乘风破浪，在我国资本市场建立30周年之际，释放出新红利，为深化国企改革加油助力。

借市场化债转股乘风破浪

当前，我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。在推进供给侧结构性改革、重点做好“三去一降一补”工作，积极稳妥降低企业杠杆率的过程中，上市国企需要发挥重要作用。

中金黄金响应国家对市场化债转股的多项政策，贯彻供给侧结构性改革的决策部署，积极解决自身发展面临的问题，在资本市场创造性地提出了“市场化债转股+优质资产注入并配套融资”的综合优化方案，属于重大无先例的尝试。

国务院国资委党委书记、主任郝鹏对项目给予了充分肯定，称其具有很好的示范效应，为资本市场树立了典范。时任国家发展和改革委员会财政金融司司长陈洪宛也给予高度评价：“这一市场化债转股成功案例，充分说明了企业管理层对落实供给侧结构性改革的态度坚决，眼光敏锐、机遇意识强，对市场化、法制化原则理解透彻。”

据了解，中金黄金的市场化债转股开始于2018年，分三步推进。第一步，中国黄金、中金黄金股份有限公司与国新资产、国新央企基金、中鑫基金、东富国创、农银投资等5家投资机构，完成总规模达46亿元的增资协议签署。增资完成后，中金黄金分别向中国黄金集团以及这5家机构发行股份及支付现金购买资产。第二步，中金黄金控股股东中国黄金集团将优质资产内蒙古矿业股权注入中金黄金，以期进一步提升企业运营能力、增厚上市公司业绩，增强其发展后劲，提高国有资本配置和运营效率。第三步，就是刚刚完成的募集配套资金工作。

“通过本次债转股及资产注入资本运作后，经初步测算，中金黄金归母净利润和每股收益都将得到大幅提升。”投资机构之一的中鑫基金负责人坦言，好的项目收益是他们投资的信心来源。

本次市场化债转股运作遭遇了多重困难，尤其是2020年初，再融资新政实施，A股再融资市场出现井喷，募资需求陡增，市场竞争加剧，叠加新冠肺炎疫情影响，市场信心不足，导致本次配套融资工作难度加大。

为此，中金黄金通过与投资者互访、一对一、一对多、现场路演及电话沟通等多种方式，先后与50余家投资机构进行深入交流，随时关注投资者关切，及时解答并书面回复投资者问题，为募资发行做好充分准备。最终利用7月金价大幅攀升的利好时机，启动发行非公开股份，7家投资者成功获配，实现了20亿元配套融资足额募集

经过市场化债转股，中金黄金资产负债率由50.27%下降至47.87%，降低2.40个百分点，实现资产负债率大幅降低，在项目前期运作基础上，进一步优化了资本结构，有效促进提质增效，为可持续健康发展奠定坚实基础。

同时，本次市场化债转股创造了多项市场记录，提升了中金黄金的知名度和影响力。中金黄金的资产规模、收入规模、盈利能力等均得到显著增强，归母净利润和每股收益得到大幅提升，在资本市场的地位将进一步巩固。

以股权激励深化改革

针对国企改革，国务院国资委多次发文表示，要进一步加大企业市场化改革力度，建立更加灵活、高效的收入分配机制，统筹运用好股权激励、分红激励、员工持股等政策措施。

梳理资本市场近几年的动态发现，一个不可忽视的趋势是，自2010年至2019年，A股市场实施多期股权激励计划公告期数的年均增长率超过50%。如今，股权激励已进入“常态化”时代，成为上市公司改善公司治理、提高治理能力的有效手段。据国资委5月30日披露的数据显示，党的十九大以来，共有53家央企控股的119家上市公司有效实施了股权激励，较之前取得明显进展。

为响应中央企业控股上市公司实施股权激励的有关政策，推动劳动力资源的市场化配置，特别是引导重要的科技人员、企业管理人员等市场化配置，激发科创精神和企业家精神，中金黄金启动了第一期股票期权激励计划，首期授予252名激励对象3327.5568万份股票期权。

这些人，或为核心技术人员、骨干技术人员，或为下属企业高级管理人员。符合国企改革中构建科学、规范的中长期激励机制要求，体现了中金黄金充分尊重科研、技术、管理人才，充分体现技术、知识、管理、数据等要素的价值，充分调动各类人员积极性和创造性，推动企业实现高质量发展。

“激励机制改革是国有企业改革的重要组成部分，是各项改革深化推进的催化剂，也是各项改革举措目标得以实现的重要保障。”中国企业联合会研究部研究员刘兴国指出，没有科学合理激励机制的支持，国有企业的管理者与员工，可能会缺乏落实改革举措的动力与积极性，甚至可能会给改革设置人为障碍。

而中金黄金此次实施的股权激励计划，将有利于进一步完善中金黄金的法人治理结构，发挥整合协同效应，促进公司建立、健全激励约束机制，充分调动公司核心骨干人才的积极性、责任感和使命感，有效地将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，共同关注公司的长远发展，并为之共同努力奋斗。

无论是市场化债转股，还是股权激励，都是中金黄金用好资本市场、深耕资本市场的有益尝试，其成果是显著的，其后续影响是长远的，都将引领中金黄金迈上更高台阶，推动中金黄金高质量发展进入新阶段。

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